2021年上半年，供应链剧烈波动下，光伏产业依然延续了此前的扩张潮，产业链上游材料投资超千亿元。
2021年上半年光伏企业产能层面的投资接近4000亿，亿元以上的重大投资项目多达71个，投资规模较去年同期增长了接近一倍。
中国光伏也正在正式步入全新的“竞合时代”，这对未来产业格局或将产生深远影响。
东吴证券从热点问题、国内户用等多个角度阐述了光伏产业需求激增的现状，并表示，2021年全球将全面进入光伏平价时代，将推动全球范围内需求的持续增加。
产业链价格普涨，光伏需求大超预期
主链方面来看，需求增长致使电池组件开工率逐步修复，排产持续提升，2021年7月硅料硅片价格略微下跌后，2021年8月重回上涨趋势，月度环比涨幅分别达2%、 5%，已接近2021年6月最高值。
辅链方面来看，EVA粒子价格呈加速上涨趋势，周涨幅达5%，胶膜成本上涨叠加满产供不应求，胶膜2021年9月涨价确定性强；玻璃订单量已超产能，小厂本周价格调涨4元/平。东吴证券预期，2021年9月大厂将普遍跟涨。
展开全文数据来源：Solarzoom，东吴证券研究所
同时，整县推进如火如荼，大基地电站陆续启动，平价后成长空间巨大。整县推进自2021年6月底以来申报量持续超分析师预期，预计已有25省约500个县参与试点，假设每个县200MW，500个县将超100GW，政策助力分布式热情高涨打开长期成长空间。
随着光伏平价时代到来，大基地项目将越来越多，包括沙漠电站、西部规模化电站等，中广核库布其200MW光伏治沙项目2021年8月16日启动，该项目每年可减排29.07万吨，同时有效治理沙漠7997亩，大基地项目将带来集中式电站新增量。
国内户用超预期 需求持续增加
东吴证券数据显示，2021年1-7月户用光伏新增装机7.65GW，同比+157%，超分析师预期。
根据国家能源局数据，2021年1-7月户用光伏新增装机7.65GW，同比+157%，其中2021年7月装机1.76GW，同环比+98%/+2%。
2021年户用补贴3分/kwh，补贴盘子5亿元，全部直接并网消纳，假设利用小时按1000小时计算，规模达到16.7GW+。
东吴证券预计，2021年户用新增装机将达18GW+，同增78%+（2020年户用装机10.12GW）。2022年补贴退坡后户用平价时代到来，平价市场空间预计超30GW。
数据来源：中电联，东吴证券研究所
不只是户用方面，2021年7月国内光伏新增装机4.93GW，同比增加67.69%，2021年1-7月累计光伏新增发电容量17.94GW，同比增加37.1%。
东吴证券表示，2021年是国内光伏平价元年，但考虑到硅料价格超涨，产业链价格博弈，同时政策明确平价竞价项目可以延期至2022年，预计2021年装机55GW+，同比增加超过15%。
数据来源：国家能源局，东吴证券研究所
海外需求高增，欧美新增装机数据亮眼
数据显示，2021年的海外光伏竞标电价普遍较当地商业电价低15-86%，其中2021年4月份沙特阿拉伯600MW项目最低竞标电价仅0.0104美元/度，折合不到人民币0.1元/度，仅为当地商业电价的15%，具备极强的成本竞争力。
东吴证券表示，全面平价将至，大尺寸占比提升&电池转换效率提升&MBB&电站电压系统提升等技术未来持续推动光伏降本，2021年全球将全面进入光伏平价时代，光伏中期增长中枢预计超过20%。
数据来源：智汇光伏、Globalpetrolprice、东吴证券研究所
数据显示，2021年6月美国新增装机2.7GW，同比增加33%，环比增加18%。官方新增装机在2021Q1创历史新高，达5.3GW，是有记录以来同比增长最大的第一季度。
在拜登新能源和碳减排政策的支持下，光伏发电占美国所有新增电力容量的58%，可再生能源占2021Q1所有新增电力容量的近100%。
截至2021Q1公用事业规模合同管道总数已增长至近77GW，同比增加36.42%，环比增加11.59%。
数据来源：美国能源信息署，全球能源网，东吴证券研究所
其他国家方面，欧盟中德国装机遥遥领先，2020年德国累计装机4.88GW，同比增加24%；2021Q1淡季不淡，2021年新增1-6月合计装机2.89GW，同比+22.51%，其中2021年6月德国新增装机429MW。
法国在2021Q2新增装机821MW，同比增加359%，环比增加50% ，2021年1-6月新增装机1367MW，同比增加285.07%，实现大增。
欧盟碳减排目标确定上调至55%，德国、法国等大国2021上半年装机量同环比大幅提升。
东吴证券预计，欧洲在2021年和2022年分别新增装机27GW和35GW，同比分别增加38%和30%。
土耳其、波兰、印度、日本等国家的相关数据同样十分亮眼。
至于国内需求方面，东吴证券预计，2021年光伏电站装机在35GW+，加上户用15-20GW，国内全年装机50GW+，同比增加超过8%；2022年看电价政策超预期+平价项目递延，国内需求有望70-80GW，同比增加超过36%。
至于全球需求方面，东吴证券认为，海外平价已至，组件价格高涨不减海外装机热情，预计2021年海外装机需求110-120GW，全球需求160-170GW，2022年全球装机需求210-230GW， 同增超过约35%，同时产业链单位盈利同比将有所改善，量利双升。
多家公司盈利超预期，景气度逐季向上
隆基股份在2021H1实现营收350.98亿元，同增74.26%；实现归母净利润49.93亿元，同比增21.30%。
该公司2021H1年硅片出货38.36GW（约61.4亿片），其中外销18.76GW，同比增36.48%。
在硅料价格迅速上涨的背景下，隆基供应链+非硅成本优势显著，其毛利率预计超过33%，组件龙头地位也逐渐强化。
东吴证券预计，2021Q3随着组件价格环比改善，该公司盈利能力将显著改善。公司2020年首登全球光伏组件第一，全球市占率19%，同比提升11pct。
数据来源：公司公告，东吴证券研究所
晶澳科技、天合光能、阳光电源等公司组件盈利也大幅改善，超市场预期。
本文作者：东吴证券曾朵红、陈瑶，原文标题：《九月光伏量价齐升，需求强劲大超预期》