*作者：第一创业证券武汉营业部 王艳
今日关注
小伙伴们今天是不是被雨虹转债刷屏啦？作为证监会《证券发行与承销管理办法》修订实施后发行的第一只可转换债，雨虹转债今日的申购可谓吸引了整个证券市场关注。“打新”其实并非新鲜事，可为啥独独这只可转化债这么受关注？
1
散户或成此次规则调整的最大受益者
雨虹转债是首只采用信用申购形式发行的可转债。由于申购方式的改变，散户有望成为此次规则调整的最大受益者。理论上，一张可转债可以拆分为一张普通的公司债券和一份股票期权，可转债的价值就等于两者之和。而新债的发行一般是按照票面金额100元进行认购，会明显低于其理论价值。因此，通常一级市场申购获得的可转债都能够获得一定的收益，且风险较小。
加之信用申购无需动用资金，投资者根据流程完成操作便可以参与转债打新。只有等到中签后，才需要缴款。因此，这也是散户的制度性利好。就算没有中签也不会有任何损失，而一旦中签，将分享可转债上市溢价。
2
可转债、可交换债是“彩票”吗？
我们先看看2017年上市的公众个人投资者可申购的可转债、可交换债的上市表现:
可转债
代码
名称
上市日
上市首日涨幅
最高涨幅
113011
光大转债
2017-4-5
3.00％
17.00％
113012
骆驼转债
2017-0-13
11.13％
22.98％
113013
国君转债
2017-7-24
20.01％
28.88％
127004
模塑转债
2017-6-26
13.00％
19.80％
128014
永东转债
2017-5-12
10.00％
36.50％
128015
久其转债
2017-6-27
16.10％
19.40％
可交换债
132008
17山高EB
2017-5-11
-6.85%
-2.02%
132009
17中油EB
2017-7-25
0.31％
5.29％
从表中我们可以看到，可转债收益要强于可交换债。总体来说，“打新债”的收益虽然不如股票的中签收益，但也是非常可观的。
3
什么是可转债？
可转债，全称可转换公司债券，是在一定条件下可以转换为公司股票的债券。可转债具备债券和股票的双重特性，其本质是在债券的基础上附带了公司股票的看涨期权，因为只有当公司股价上涨时，可转债持有人才有动力转换股票。
我们刚刚提到可转债收益要强于可交换债。是因为作为上市公司，发行可转债来实现低息融资不是最终目的，终极目标是促成债转股，实现债权转股权，转股的条件是什么。
以光大转债为例：转股期内，公司A股股票在任何连续三十个交易日中有至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），经相关监管部门批准（如需），公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。通常条例中，全部促成债转股成功时，股价最少上涨30%。而可交换债不具备这种优势。
4
可转债怎么申购？
一般来说，上市公司发行可转债，会全额或部分比例向发行人在股权登记日收市后登记在册的原A股普通股股东（以下简称“原股东”）实行优先配售。优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售的部分）或条例规定的网上申购部分采用网上向社会公众投资者通过证券交易所交易系统发售与网下对机构投资者配售发行相结合的方式进行。
申购规则
申购者
可转债、可交换债公开发行
网上申购
原股东优先配售
申购时间
1、沪市：T日的9:30-11:30、13:00-15:002、深市：T日的9:15-11:30、13:00-15:00(T日11:30-13:00客户也可委托)，T日为网上申购以及配售日
申购规则
1、网上申购最小单位为1手（1000元），申购数量应当为1手或1手的整数倍，申购数量不得高于发行方案中确定的申购上限，如超过则该笔申购无效。2、以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。3、一经申报，不得撤单。
1、深市：可多次申报、可撤单；2、沪市：可多次申报、不可撤单。
配号
每一有效申购单位配一个号。
缴纳资金
1、T日申购时不冻结资金。2、T+2日查询中签，并准备足额资金，系统自动缴款。
T日配售时冻结资金。
申购上限
可转债发行方案中会确定申购上限。
可转债发行方案中会确定配售比例。
放弃认购
1.投资者认购资金不足的，不足部分视为放弃认购。2.投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与网上新股、可转债及可交换债申购。3.放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购的新股、可转债、可交换债的只数合并计算。
放弃配售权即无法优先配售可转债，其他无影响
委托路径
1.普通账户：股票-买入。2.信用账户：担保品买入。
1.普通账户：建议“股票-卖出”委托2.信用账户：建议担保品卖出（买入、卖出均可委托）
费用
无
查询配号、中签
路径：新股申购里的配号、中签查询处。
怎么样，为啥新规后的债券打新值得关注，你都看明白了么？
虽然雨虹转债的申购结束了，但只要及时把知识和技能get，小极相信，总还有那么一只新债在等你喔。
*免责声明：股市有风险，入市需谨慎。本文章反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯及股票来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，据此入市，风险自担。