老铁 买房啦！快手放大招 与深圳中原合作 培养专业房产主播经纪人
3月3日，快手与中原地产代理(深圳)有限公司(下简称“深圳中原”)宣布达成合作，双方将共同培养专业房产主播新型经纪人，探索直播卖房、新房线上营销交易新模式。
根据证券时报记者了解，快手的房产垂类内容已经有3年了，而房产交易业务是在2022年开始。
快手旗下房产业务“理想家”，基于打造“房产主播促进新房交易”的新型房产经纪模式，持续搭建直播短视频房产知识与信息平台和房产交易服务平台，已经初步探索完成房产类大宗消费品在快手生态的交易全链路，形成了房产领域“短视频/直播内容分发-用户消费-线索-报备-成交-结佣”的全流程线上化。
在快手房产业务中心负责人刘逍看来，相对于其他互联网公司而言，快手上人均消费时长超过129分钟，用户把非常多的注意力和时间花在了这个平台上，这意味着快手的创作者有很大机会拿到这份注意力和关注，而且拿到的时机点非常前置，不是在决策那一刻才拿到，而是在起心动念的周期当中，这在泛用户群体当中构建起一个很大的影响力；另外，由于是长期影响，积累起来的用户或者粉丝自然会形成较高的转化率。刘逍认为，这是快手的优势，也是所有偏直播和短视频的平台的优势，可以理解为C端互联网的优势。
中原地产代理(深圳)有限公司是深圳的大型专业地产代理公司，至今已在房地产领域深耕26年。此次双方达成合作，将在直播卖房新模式探索、信息服务平台和运营服务支持、专业房产主播新型经纪人培养等方面开展合作。
目前，快手理想家基本完善了平台全链路交易工具和产品体系，开发了理想家Saas系统1.0等产品，为主播、机构提供了交易管理能力、房源管理能力、磁力房产智能投流能力、数据洞察能力。快手理想家系统是集新房代理入驻及人员管理、项目线索及信息管理、客户管理、交易管理、数据管理等为一体的线上作业和管理平台，以帮助代理从业人员作业效率最大化、作业全场景化为驱动目标。
具体来说，快手理想家将为深圳中原提供快手理想家系统支持，协助深圳中原实现在直播短视频平台的线上房产业务高效率、系统化管理。同时，快手还将提供理想家系统的产品培训等运营服务支持，包括线上转化管理、运营建议与落地服务，以及项目房源优化策略等相关服务。
除此之外，双方还将依托快手理想家在短视频直播领域的积累、深圳中原在房产经纪领域的资源与经验，发挥各自优势，以专业培训指导和大力度扶持政策，共同培养专业房产主播新型经纪人。
据了解，相比传统中介模式，专业房产主播直播卖房模式具备多重优势，例如短视频和直播的富媒体、实时互动的表达形式，高效解决了购房者的消费决策问题，也能够打破时空限制，解决跨区购房难题。而直播间和主播IP化形成天然的监督模式，增强了房企、主播、机构、购房者多方信任。尤其是基于快手社区生态的信任和高黏性粉丝特性，使得新房营销交易更为高效。数据显示，房产主播经纪人从快手理想家渠道获得线索到认购的转化是传统渠道的8倍。
目前，快手理想家房产业务已经覆盖全国超67%的省份，深度合作城市超70个，签约主播突破5000人，签约机构超60家。刘逍介绍，从城市的分布来看偏向于二线为主，其它主要是新一线和三线城市，可以理解成是偏向居中的中间市场。快手理想家“房产主播促进新房交易”的新型房产经纪模式也已经成为了房产经纪服务的新趋势。
未来，快手理想家还将持续与房企、机构、主播等合作方开展深度合作，共同探索“直播卖房”新模式的更多可能性，同时培育和扶持更多优质专业房产主播，实现购房者、房企、机构、主播和平台的多方共赢。
华安期货：棉花：病树前头万木春要点提示：
1．北半球新棉陆续开种，预期产量消费双增；
2．美联储或继续维持加息计划；
3．国内供给再起波澜；
4．中端去库节奏较快，下游去库不明显；
5．宏观政策利好刺激内需。
3月美联储大概率维持加息态势从宏观打压棉价。预期美棉产量的增加以及受到需求下滑和来自巴西、澳大利亚的冲击美棉出口不容乐观，依靠中国市场需求恢复难以从根本解决问题。预计美棉将维持偏弱格局。
一、基本面分析
1．全球供需格局仍显宽松
图表1：全球主要国家棉花供需平衡表调整（万吨）
数据来源：华安期货投资咨询部；USDA
2月USDA月报对于全球供需同步调降，主因印度市场抵达速度持续缓慢，打击了此前的乐观情绪，产量减少21.8万吨；全球期末库存环比减少18.5万吨，库存消费比较上月小幅下降，表明目前全球的主要任务仍是以消化庞大的库存为主。虽然预估产量减少，但在全球经济增速下行的冲击下，消费的调减使得全球棉花仍维持供应宽松的局面。
图表2：USDA对全球2023/24年度供需预测（万吨）
数据来源：华安期货投资咨询部；USDA
现阶段正值北半球棉花春耕备种时期，短期内市场将再次聚焦于新年度棉花种植状况。据USDA展望论坛报告，2023年度全球棉花产量为115百万包，同比增加0.5%，全球消费量为115.5百万包，同比增加4.4%，全球棉花期末库存为88.6百万包，同比减少0.6%。
对于USDA对于新年度消费上调100万吨的观点，我们稍有异议。在目前全球经济增速放缓的背景下，通胀仍是欧美国家在2023年所面临的难题。国家间意识形态对抗增强，即使中国市场修复情况良好，达到目前消费预期仍有难度。故我们预计全球棉花消费可能随着中国市场的好转略高于22/23年度，但难以达到报告中对于23/24所预期的目标。
图表3：US.Cotton Area，Yield，and Production
数据来源：华安期货投资咨询部；USDA
由于2023年度拉尼娜现象预期衰退，美棉主产区干旱程度预计有所缓解。相较于去年的高弃耕率，今年USDA农业展望论坛的预期弃耕率处于正常区间。今年美棉供应端大概率将会呈现出种植面积缩减但产量同比增加的局面。
图表4：陆地棉：当前市场年度合约总额（包）
资料来源：华安期货投资咨询部；同花顺iFind
图表5：当前市场年度合约总额：中国（包）
资料来源：华安期货投资咨询部；同花顺iFind
从美棉出口情况来看，22/23年度美棉签约出口市场呈现出高开低走的局面。截至到2月，22/23年度美棉当前市场年度合约总额仍远低于过去5年水平。虽然中国市场因相关政策的放开近期加大了对美棉的采购量，但受到经济预期好转的暂时性证伪以及来自巴西、澳大利亚棉花出口竞争的双重压力，美棉出口之路并非一帆风顺。
图表6：美国服装批发商库存与库销比
资料来源：华安期货投资咨询部；同花顺iFind
图表7：美国CPI、核心PCE当月同比
资料来源：华安期货投资咨询部；同花顺iFind
累库是美国服装批发商所面临的主要难题。目前美国服装批发商库存绝对金额自2022年三季度高点显现之后便呈下降趋势，这表明去库存初显成效；但我们通过观察美国批发商库存消费比发现其仍处于高位，证明虽然库存绝对金额下降，但消费者对于服装消费意愿也正在同步下降。
从美国CPI与核心PCE走势来看，二者有所分化。核心PCE同期上涨4.7%，高于市场预期。在超预期的上行趋势面前美联储或将在长时间内坚持其鹰派强硬加息立场。现阶段任何关于通胀没有消退的信号都会激发市场投资者们的消极情绪，市场整体脆弱性将会加大。
2．新疆棉运输或再添变数
年前疆内棉花积压问题严重，大量新疆棉亟需出疆。目前恰逢陇海线第一阶段集中整修，此次集中修点多、路线长，计划利用35天时间，对陇海线设备进行集中升级改造。此次检修在一定程度上造成了出疆棉铁路发运困难，汽运运量环比增幅57.3%，运价小幅上涨。这也在一定程度上造成了现货价格坚挺的原因。
图表8：铁路、公路发运量：出疆棉
数据来源：华安期货投资咨询部；同花顺iFind
图表9：棉花主力基差
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind
从棉花主力合约基差变动来看，基差的再次走强也印证了现货价格的坚挺。据前期市场调查，新疆2023年度种植面积或将缩减48万亩，涉及产量近10万吨，这或将成为支撑09合约价格的重要因素之一。由于目前难以出现供不应求的局面，故我们判断期货价格变动幅度或将大于现货振幅，预计棉花基差在下月将呈现收敛趋势。
3．内外棉价差倒挂或持续收窄，短期难以彻底反转
图表10：内外棉价差
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
图表11：棉花月度进口（吨）
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
随着国内居民日常生活恢复正常，市场对于后市信心逐步增强。棉花月度进口量同比增加，除对美棉的采购量恢复之外，国家也开始放开对于澳洲棉花的进口。故我们判断对于棉花的进口量将继续维持同比增加的趋势。由于国外面临经济衰退的实质未改变，因此我们预计国内外棉价倒挂的现象将继续收窄；但外部市场依旧在交易中国市场复苏题材，故国内外价差倒挂彻底扭转局面短期很难发生。
4．中端去库节奏较快，下游改善并不显著
图表12：棉花工业库存（万吨）
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
图表13：棉花商业库存（万吨）
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
截至2月23日，22/23年度棉花累计公检546万吨，同比增加4.62%。轧花厂加工基本进入尾声，棉花商业库存进入去库节奏。从库存变动关系来看，我国棉花近期表观消费未发生明显改变；其中05以及09盘面合约的持仓量达到近年来的高点水平，也从侧面反映出节后市场多投机需求为主。
图表14：盘面纺纱利润
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
图表15：内外棉纱价差
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
因2月棉价整体处于回调状态，而下游纱线价格受到刚需采购的影响降幅并不明显，故2月整体盘面纺纱利润处于上升趋势。节后开机率明显恢复，因市场对于“金三银四”旺季的期待，中游纱线库存在节后备货行情中降幅较为明显；但由于终端消费发力羸弱，坯布库存降幅并不显著。这也在一定程度上反映出我国居民消费信心的不足。
图表16：纱线库存（天）
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
图表17：开工率：织机：江浙地区
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
5．外销市场疲软，内销市场或成主力
根据国家统计局数据，2022年全年国内服装、鞋帽、针纺织品类零售额累计13003亿元，同比减少6.5%。2022年全年，我国纺织服装累计出口3235.7亿美元，同比增长2.5%，其中纺织品出口1481.43亿美元，同比增长2%，服装出口1754.27亿美元，同比增长2.9%。但年后外贸订单的接单情况并不乐观，我国出口市场或呈现萎靡之势。
对于内销市场，由于“金三银四”的旺季将至，考虑到国家卫健委宣布我国新冠疫情已基本结束，居民出行游玩情况增加，今年旺季大概率或将兑现。
图表18：纺织纱线、织物及其制品：出口金额（百万美元）
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
图表19：服装及衣着附件：出口金额（百万美元）
数据来源：华安期货投资咨询部；Wind；同花顺iFind
6．三月价格运行逻辑
虽然22/23年度棉花供应充足，但新疆加强对粮食种植引导以及陇海线的检修或给3月国内市场带来影响，棉价下方支撑性力量较强。同时，由于“金三银四”旺季的到来，叠加国家宏观政策的利好，今年旺季大概率落地。受制于外销市场的疲软，以及市场对于远期消费改善程度的担忧，棉价上行空间有限。预计价格将在14100-15300区间内波动。
二、操作策略建议
目前郑棉价格敏感性较高，短期内投资者可尝试逢低轻仓建多单；期权方面可尝试买入跨式期权策略。
华安期货 姚禹
百亿私募华软资本遭九牧王起诉 被指拖欠5500万元转让款3月3日晚间，九牧王(SH601566，股价12.66元，市值72.75亿元)宣布，公司全资子公司西藏工布江达县九盛投资有限责任公司(以下简称九盛投资)就相关财产份额转让纠纷事项，起诉华软资本管理集团(以下简称华软资本)等。据九牧王所称，华软资本方面拖欠了九盛投资5500万元转让款。华软资本为知名的私募机构，管理资产规模超过300亿元，其实际控制人为王广宇。
《每日经济新闻》记者注意到，去年11月，王广宇间接控制的三千多万股浩丰科技(SZ300419，股价6.59元，市值24.23亿元)股票被司法冻结，事因“债务纠纷”。
九牧王起诉华软资本等讨要款项
据九牧王披露，九盛投资就与北京金陵华瑞咨询合伙企业(有限合伙)(以下简称金陵华瑞)、华软资本及王广宇财产份额转让纠纷事项向上海市浦东新区人民法院提起诉讼，并于3月1日收到法院的受理通知书。资料显示，金陵华瑞为华软资本下属企业，华软资本实际控制人为王广宇。
九牧王称，九盛投资于去年3月11日同金陵华瑞、华软资本及王广宇等签署《财产份额转让协议》，约定九盛投资将所持上海华软创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称华软创投)49.02%的财产份额全部转让给被告金陵华瑞。
九牧王表示，九盛投资已将华软创投49.02%的财产份额全部过户至金陵华瑞的名下。但金陵华瑞仅向九盛投资支付了第一笔股权转让款2500万元，其余款项至今未予支付。
此番起诉，九盛投资请求法院判令金陵华瑞向其支付剩余股权转让款5500万元，支付至2023年2月15日的逾期付款违约金约145.95万元等费用合计约5650.95万元；同时，九盛投资请求判令华软资本、王广宇对金陵华瑞的上述付款义务承担连带责任。
《每日经济新闻》记者注意到，九牧王于去年3月12日披露了九盛投资与金陵华瑞的交易情况。公告显示，华软创投是由九盛投资、金陵华瑞、华软投资(上海)有限公司等合资设立的创投企业。对于转让华软创投财产份额，上市公司称是源于华软创业尚未退出的项目为亏损状态，且预计短期内难以盈利和退出，通过转让可以尽快收回资金、减少投资损失。
去年9月，九牧王曾公告称，公司已收到金陵华瑞方面支付的第一笔款项2500万元，但第二笔2500万元款项已逾期。“本次交易的剩余款项5500万元能否按期收回，仍存在不确定性。”九牧王说道。
王广宇所持浩丰科技部分股权遭冻结
《每日经济新闻》记者注意到，此番被九牧王起诉的华软资本大有来头。
官网显示，华软资本成立于2008年，曾荣膺中国十佳私募股权投资机构(2014-2019)、金牛私募股权投资机构，“公司创立至今累计投资新实体企业70家、成功退出过半”“旗下共设立20余支产业基金，管理资产规模超过300亿元人民币。经过十年的努力，华软资本已发展成为国内独具特色的以科技金融为核心能力的私募股权投资集团”。
在A股市场上，华软资本也同很多上市公司有着直接和间接的业务合作。作为华软资本实际控制人的王广宇还直接控股上市公司浩丰科技。
2021年9月，浩丰科技披露，公司控股股东、实控人孙成文将所持公司股份5518万股，以6亿元的价格转让给北京华软鑫创实业发展有限公司(以下简称华软鑫创)，占公司总股本的15.0046%。交易单价约10.88元/股，较浩丰科技当时的股价大幅溢价。
华软鑫创的实际控制人正是王广宇。两个月后，上述交易完成过户登记，华软鑫创成为浩丰科技新的控股股东，王广宇成为上市公司新任实际控制人。此后，浩丰科技实施资产重组未果，目前公司股价不到7元/股。
去年11月25日，浩丰科技曾披露称，华软鑫创持有的公司3597万股股份遭北京市第二中级人民法院司法冻结，冻结系华软鑫创与公司原实控人孙成文债务纠纷所致。
“本次冻结股份占其(华软鑫创)所持股份比例的65.19%，若已被司法冻结的股份后续被法院强制执行，可能对公司控制权的稳定产生影响。”浩丰科技当时说道。
明辉国际（03828）发布截至2022年6月30日止6个月中期业绩，收入约8.91亿港元，同比增长49%；公司拥有人应占溢利约2810万港元，而去年同期取得公司拥有人应占亏损约4690万港元；每股盈利3.9港仙；拟派中期息每股1港仙。据悉，集团截至2022年6月30日止6个月的毛利同比增加75.9%至约1.98亿港元。因集团采取多项措施（包括加强成本控制及加大高利润率产品的销售），毛利率较去年同期的18.9%上升3.4个百分点至22.3%。